(網(wǎng)經(jīng)社訊)6月12日，二手車零售商優(yōu)信集團(tuán)發(fā)布了截至2025年3月31日的未經(jīng)審計(jì)的第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。2025年第一季度，優(yōu)信集團(tuán)總交易量為8264輛，同比增長(zhǎng)103.6%；總收入達(dá)人民幣5.04億元，同比增長(zhǎng)58.0%。
本季度優(yōu)信凈虧損5307萬(wàn)元，同比擴(kuò)大3.11%；調(diào)整后EBITDA虧損收窄至人民幣890萬(wàn)元，同比減少78%。
網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字零售臺(tái)（DR.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，從行業(yè)背景看，2025 年一季度全國(guó)二手車市場(chǎng)整體交易量同比微增 0.2%，但優(yōu)信憑借零售業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)超行業(yè)的增速。值得注意的是，其零售收入占比高達(dá) 92.5%，凸顯 “去中間化” 的 B2C 模式優(yōu)勢(shì)。這一成績(jī)?cè)谛袠I(yè)面臨新車價(jià)格戰(zhàn)沖擊、區(qū)域流通受限的背景下尤為亮眼。
一、增長(zhǎng)邏輯：模式創(chuàng)新與政策紅利共振
線上線下融合模式跑通，效率優(yōu)勢(shì)凸顯
優(yōu)信通過(guò) “線上全國(guó)購(gòu) + 線下超級(jí)大賣場(chǎng)” 模式重構(gòu)二手車交易鏈路。線上平臺(tái)打破地域限制，整合全國(guó)車源；線下賣場(chǎng)提供集中展示、檢測(cè)及交付服務(wù)，縮短交易周期。數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)信車輛平均銷售天數(shù)控制在 30 天以內(nèi)，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，這種 “數(shù)字化 + 本地化” 的協(xié)同效應(yīng)大幅提升用戶體驗(yàn)，推動(dòng)交易量攀升。
政策驅(qū)動(dòng)行業(yè)規(guī)范化，優(yōu)信搶占先機(jī)
國(guó)家近年來(lái)持續(xù)出臺(tái)政策推動(dòng)二手車流通改革，如 “反向開(kāi)票”、異地交易登記便利化、經(jīng)銷模式轉(zhuǎn)型等。優(yōu)信作為首批布局標(biāo)準(zhǔn)化檢測(cè)、售后保障的企業(yè)，率先受益于行業(yè)規(guī)范化進(jìn)程。例如，其檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)覆蓋 200 余項(xiàng)，提供 “重大事故車終身包退” 服務(wù)，顯著增強(qiáng)消費(fèi)者信任，吸引更多用戶從傳統(tǒng)車商轉(zhuǎn)向品牌化平臺(tái)。
新能源二手車布局初現(xiàn)成效
盡管財(cái)報(bào)未單獨(dú)披露新能源二手車數(shù)據(jù)，但行業(yè)趨勢(shì)顯示，2025 年一季度新能源二手車滲透率達(dá) 8.7%，創(chuàng)三年新高。優(yōu)信與寧德時(shí)代合作的換電項(xiàng)目，通過(guò) “車電分離” 模式解決電池衰退、保值率低等痛點(diǎn)，推動(dòng)換電車型在二手車市場(chǎng)的普及。這種戰(zhàn)略布局不僅契合新能源汽車保有量增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，還為優(yōu)信開(kāi)辟差異化競(jìng)爭(zhēng)賽道。
二、財(cái)務(wù)改善：成本優(yōu)化與規(guī)模效應(yīng)釋放
毛利率穩(wěn)步提升，精細(xì)化管理見(jiàn)效
本季度毛利率提升 0.4 個(gè)百分點(diǎn)至 7.0%，雖絕對(duì)值仍低于部分傳統(tǒng)經(jīng)銷商（如中升集團(tuán)二手車毛利率 8.13%），但較自身歷史水平顯著改善。這一進(jìn)步得益于供應(yīng)鏈優(yōu)化（如集中采購(gòu)降低收車成本）、運(yùn)營(yíng)效率提升（如物流與檢測(cè)流程標(biāo)準(zhǔn)化）以及增值服務(wù)占比提高（如金融、延保等附加服務(wù)貢獻(xiàn)更多毛利）。
虧損收窄超預(yù)期，盈利路徑清晰
調(diào)整后 EBITDA 虧損同比減少 78%，主要因收入規(guī)模擴(kuò)大攤薄固定成本，以及銷售費(fèi)用率下降。優(yōu)信此前已在部分賣場(chǎng)實(shí)現(xiàn)單店盈利，隨著交易量持續(xù)增長(zhǎng)和新賣場(chǎng)落地，規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。管理層曾提出 2024 年底實(shí)現(xiàn)集團(tuán)層面單季度 EBITDA 盈利的目標(biāo)，當(dāng)前數(shù)據(jù)表明這一進(jìn)程正在加速。
現(xiàn)金流與資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健
盡管財(cái)報(bào)未披露詳細(xì)現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，但結(jié)合行業(yè)背景，優(yōu)信通過(guò)優(yōu)化庫(kù)存周轉(zhuǎn)、控制營(yíng)銷投入等措施，現(xiàn)金流壓力或已緩解。值得關(guān)注的是，優(yōu)信近年通過(guò)戰(zhàn)略融資（如與寧德時(shí)代合作）和資產(chǎn)盤活（如門店升級(jí)、庫(kù)存去化）改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，為后續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┲巍?/p>
三、行業(yè)挑戰(zhàn)與未來(lái)展望
短期壓力：新車價(jià)格戰(zhàn)與庫(kù)存波動(dòng)
2025 年新車市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，部分車型降價(jià)導(dǎo)致二手車估值體系紊亂，給車源收購(gòu)和定價(jià)帶來(lái)挑戰(zhàn)。此外，春節(jié)后行業(yè)庫(kù)存周期延長(zhǎng)，優(yōu)信需通過(guò)靈活采購(gòu)策略和促銷活動(dòng)應(yīng)對(duì)潛在滯銷風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)期機(jī)遇：新能源與下沉市場(chǎng)潛力
新能源二手車崛起：隨著新能源汽車保有量突破 6,000 萬(wàn)輛（截至 2024 年底），二手車市場(chǎng)將迎來(lái)置換高峰。優(yōu)信與寧德時(shí)代的合作有望在電池檢測(cè)、售后保障等環(huán)節(jié)建立壁壘，搶占新能源二手車市場(chǎng)份額。
低線城市滲透：當(dāng)前優(yōu)信業(yè)務(wù)覆蓋超 270 個(gè)城市，但下沉市場(chǎng)仍有較大空間。通過(guò)與 58 同城等平臺(tái)合作引流，結(jié)合本地化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，優(yōu)信可進(jìn)一步挖掘縣域市場(chǎng)需求。
競(jìng)爭(zhēng)格局：從流量爭(zhēng)奪到生態(tài)構(gòu)建
二手車行業(yè)已從早期的 “燒錢獲客” 轉(zhuǎn)向 “服務(wù)與效率” 競(jìng)爭(zhēng)。瓜子、人人車等對(duì)手雖在部分領(lǐng)域（如新能源滲透率、跨區(qū)域流通）表現(xiàn)突出，但優(yōu)信通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈布局（檢測(cè)、整備、物流、金融）和線下場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)（超級(jí)大賣場(chǎng)）形成差異化競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)，行業(yè)整合趨勢(shì)將加劇，具備資源整合能力的頭部平臺(tái)有望進(jìn)一步擴(kuò)大份額。
優(yōu)信 2025 年 Q1 財(cái)報(bào)不僅是一份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的答卷，更標(biāo)志著二手車行業(yè)變革的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。其零售業(yè)務(wù)的爆發(fā)驗(yàn)證了 B2C 模式的可行性，而虧損收窄則預(yù)示著行業(yè)從 “規(guī)模擴(kuò)張” 向 “質(zhì)量增長(zhǎng)” 的轉(zhuǎn)型。隨著政策紅利持續(xù)釋放、新能源浪潮澎湃而來(lái)，優(yōu)信若能持續(xù)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、深化生態(tài)布局，有望在 2025 年實(shí)現(xiàn)歷史性盈利，并為中國(guó)二手車行業(yè)樹(shù)立可持續(xù)發(fā)展的標(biāo)桿。然而，如何在新車價(jià)格戰(zhàn)、技術(shù)迭代（如智能駕駛改變車輛估值邏輯）等挑戰(zhàn)中保持戰(zhàn)略定力，將是其下一階段的核心命題。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)（COP.100EC.CN）顯示，優(yōu)信集團(tuán)創(chuàng)建于2011年，是中國(guó)二手車交易綜合服務(wù)供應(yīng)商。利用互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，優(yōu)信致力于推動(dòng)整個(gè)二手車行業(yè)的進(jìn)步和健康成長(zhǎng)。
除優(yōu)信外，國(guó)內(nèi)數(shù)字零售上市公司包括：1）綜合電商類：阿里巴巴、京東、拼多多、唯品會(huì)、達(dá)達(dá)集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)、國(guó)美零售、萬(wàn)物新生、寺庫(kù)、云集；2）直播電商類：快手、蘑菇街、遙望科技、東方甄選、交個(gè)朋友控股；3）生鮮電商類：叮咚買菜、每日優(yōu)鮮；4）汽車電商類：途虎養(yǎng)車、團(tuán)車；5）導(dǎo)購(gòu)電商類：什么值得買、返利網(wǎng)；6）分期電商類：趣店、樂(lè)信；7）零售電商服務(wù)商類：中國(guó)有贊、微盟集團(tuán)、悅商集團(tuán)、光云科技、寶尊電商、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝、若羽臣、青木股份、優(yōu)趣匯；8）垂直電商類：寶寶樹(shù)集團(tuán)、酷特智能、物農(nóng)網(wǎng)、波奇寵物；9）品牌電商類：小米集團(tuán)、小熊電器、良品鋪?zhàn)印?a href="http://qjkhjx.com/zt/szssIPO/" target="_blank">三只松鼠、御家匯、逸仙電商、戎美股份、南極電商。
除優(yōu)信、途虎養(yǎng)車、團(tuán)車等上市公司外，汽車電商還包括：養(yǎng)車類：京東養(yǎng)車、天貓養(yǎng)車等；C2C類：瓜子二手車、人人車、好車無(wú)憂、二手車估價(jià)、毛豆新車網(wǎng)等；C2B類：天天拍車、邁邁車、車開(kāi)新、車享、惠買車等；B2C類：賣好車、淘車車、淘車、車王二手車、團(tuán)車網(wǎng)、海淘車等；B2B類：大搜車、開(kāi)思、中馳車服、車行168、優(yōu)信拍、好汽配、甲乙丙丁、新康眾等；其它：福佑卡車、車螞蟻、汽車之家、易車網(wǎng)、花生好車、彈個(gè)車等。
【小貼士】
網(wǎng)經(jīng)社建有國(guó)內(nèi)最系統(tǒng)泛電商上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)類，全面涵蓋所有上市電商招股書下載、路演PPT、研報(bào)庫(kù)、圖解財(cái)報(bào)、快評(píng)解讀、股價(jià)播報(bào)、財(cái)務(wù)分析報(bào)告、數(shù)據(jù)報(bào)告、核心數(shù)據(jù)庫(kù)、專題等數(shù)據(jù)和內(nèi)容產(chǎn)品，為投資人、電商人、媒體人、研究者提供IPO媒體解決方案、市值管理、品牌傳播、數(shù)據(jù)報(bào)告等專業(yè)一條龍服務(wù)。
